«Если вы не знаете, откуда приходит доход, вы и есть доход»
С сентября по декабрь 2021 года высокодоходные протоколы стейкинга были в моде. Популяризированные понзиномикой Olympus DAO и Time Wonderland, участники рынка спешили обработать бесчисленные суммы проектов APY на 69 420%. Некоторые знали, что эти проекты нежизнеспособны; другие понятия не имели. Когда эти проекты потерпели крах, что привело к огромным потерям инвесторов, поговорка «Если вы не знаете, откуда берется доход, вы и есть доход» звучала по всему CT, как и «Не ваши ключи, не ваша криптовалюта».
Что, если я скажу вам, что это относится к каждому отдельному проекту в криптографии. От Bitcoin, Ethereum и Avalanche до Time Wonderland, Dogecoin и Elon CumRocket. Понимание движущих сил предложения является одним из наиболее важных аспектов анализа протоколов.
Движущая сила предложения
Что определяет цену криптовалюты? Спрос и предложение. Во время бычьих периодов спрос является движущей силой изменения цен. Когда спрос увеличивается вдоль кривой предложения, увеличивается объем спроса, который толкает цену вверх.
Во время бычьих периодов единственным фактором, который КАЖДЫЙ РАЗ упускается из виду, является предложение. Когда число растет, никого не волнуют последствия будущего предложения. Они заботятся только о следующем 5-кратном, 10-кратном или 100-кратном увеличении.
Во время медвежьего рынка крайне важно понимать динамику предложения проектов, которые вы держите. Скорее всего, ICO, в которое вы только что вложили средства, будет сталкиваться с периодами крайней инфляции в первые годы существования проекта. Что происходит, когда предложение растет экспоненциально, а спрос падает?
Пример Токеномики Apecoin:
При анализе токеномики протокола необходимо проанализировать несколько факторов: распределение токенов, полностью разводненная рыночная капитализация, кривые предложения ликвидности, графики наделения правами и инфляция.
Аллокация Токена
Наиболее распространенным методом анализа токеномики через распределение токенов. Как правило, эта информация общедоступна в документах протокола. Распределение токенов показывает нам, кто получает монеты и сколько они получают. Наиболее просматриваемый раздел распределения токенов — это сумма, делегированная VC (венчурному капиталу).
Думая в вероятностной манере, те, кто, скорее всего, продаст монету, — это венчурные капиталисты проекта. Самая низкая вероятность продажи будет при хорошо финансируемой казне и вознаграждении за стейкинг. Некоторые фирмы занимаются выращиванием и строительством проекта. Другие жаждут прибыли и будут продавать немедленно. Если большая часть токенов выделяется VC, это вызывает тревогу.
Полностью разводненная рыночная капитализация
При просмотре статистики для протокола вам будут предоставлены две рыночные капитализации: рыночная капитализация и полностью разводненная рыночная капитализация. Рыночная капитализация и полностью разводненная рыночная капитализация — это показатели, используемые для оценки рыночной стоимости проекта. Принять их за одно и то же или выбрать одно вместо другого — смертельная ошибка.
Рыночная капитализация измеряет стоимость протокола, беря непогашенное количество монет в обращении и умножая его на цену монеты.
Полностью разводненная рыночная капитализация измеряет стоимость протокола, беря максимальное предложение токена и умножая его на цену.
В случае Apecoin максимальное предложение составляет 1 000 000 000 APE. Однако в обращении находится примерно 292 000 000 APE.
По мере того, как мы углубляемся в кривые ликвидного предложения монеты и инфляцию проекта, мы лучше понимаем важность FDV (текущая цена, умноженная на максимальное предложение, если бы все токены находились в обращении) при оценке протоколов.
Характеристики графиков поставок: выпуск и наделение правами
На изображении ниже показана кривая предложения ликвидности Apecoin. Кривые предложения ликвидности представляют собой визуализацию уровня инфляции токенов, графиков их распределения и наделения правами. Не все монеты выпускаются в обращение сразу. У проектов есть тарифы на выпуск и графики наделения правами для расширения предложения, защищая при этом инвесторов.
Выпуск
Выпуск и инфляция — два слова, используемые в тандеме. Выпуск протокола – это распределение подачи в ликвидный оборот. Монета Ape имеет ликвидный запас в размере 292 000 000, но к 2025 году в обращении будет 1 000 000 000 APE.
У Apecoin фиксированная поставка. В наличии никогда не будет больше и не меньше 1 000 000 000 APE. Но остальные 700 000 000 APE в настоящее время заблокированы.
Apecoin использует фиксированный процесс эмиссии. Каждая категория, для которой выдается поставка, будет иметь фиксированную сумму, разблокированную каждый месяц. Это визуализируется ступенями на кривой подачи ликвидности.
Графики Вестинга
Почему на кривой предложения ликвидности есть «ступеньки»? Почему они не выпускают все монеты сразу? Причиной этих «шагов» являются графики Вестинга (передачи прав).
Графики вестинга — это заранее установленные даты, которые определяют, когда монета может быть использована (выпущена в обращение). Графики вестинга используются для защиты протокола и его инвесторов. Ранние сторонники проектов (фирмы венчурного капитала) могут инвестировать по более низкой цене, чем публика. Это был бы чит-код на бесплатные деньги, если бы они могли инвестировать по 0,01 доллара и сбрасывать все, когда ICO проекта стоит 1 доллар. Мало того, что венчурные капиталисты принесут абсурдную прибыль, они также нанесут ущерб проекту и его инвесторам.
Наиболее распространенным типом используемого графика вестинга является линейный график наделения правами. Линейный график означает, что токены выпускаются равными частями в течение определенного периода (дни, месяцы, кварталы или годы).
Дополнительной частью вестинговых графиков являются обрывы (Cliffs). Обрывы — это период времени, когда никакие жетоны не будут разблокированы. Некоторые проекты изначально имеют 12-месячный обрыв. Другие открывают 10% в первый месяц, после чего следует четырехмесячный обрыв.
Знание того, когда выпускаются эти токены, кто их тоже выпускает и насколько ценной является информация, необходимая нам для принятия решений.
Данные
Я упорядочил ключевые данные из графика поставок Apecoin в удобной для восприятия форме. Эти данные недоступны на coinmarketcap, coingecko или у любого поставщика бесплатных данных. Это важная информация, которую необходимо понять, прежде чем инвестировать в протокол.
Инфляция
Инфляция — тайный убийца любого проекта. Увеличение предложения медленно, медленно, медленно, разбавляет истинную стоимость ваших активов. Или, в некоторых случаях, очень быстро. Помните, что Apecoin использует линейный график наделения правами, при котором новые токены выпускаются 16-го числа каждого месяца.
Давайте посмотрим, откуда берется эта инфляция:
С сентября по декабрь 2021 года высокодоходные протоколы стейкинга были в моде. Популяризированные понзиномикой Olympus DAO и Time Wonderland, участники рынка спешили обработать бесчисленные суммы проектов APY на 69 420%. Некоторые знали, что эти проекты нежизнеспособны; другие понятия не имели. Когда эти проекты потерпели крах, что привело к огромным потерям инвесторов, поговорка «Если вы не знаете, откуда берется доход, вы и есть доход» звучала по всему CT, как и «Не ваши ключи, не ваша криптовалюта».
Что, если я скажу вам, что это относится к каждому отдельному проекту в криптографии. От Bitcoin, Ethereum и Avalanche до Time Wonderland, Dogecoin и Elon CumRocket. Понимание движущих сил предложения является одним из наиболее важных аспектов анализа протоколов.
Движущая сила предложения
Что определяет цену криптовалюты? Спрос и предложение. Во время бычьих периодов спрос является движущей силой изменения цен. Когда спрос увеличивается вдоль кривой предложения, увеличивается объем спроса, который толкает цену вверх.
Во время бычьих периодов единственным фактором, который КАЖДЫЙ РАЗ упускается из виду, является предложение. Когда число растет, никого не волнуют последствия будущего предложения. Они заботятся только о следующем 5-кратном, 10-кратном или 100-кратном увеличении.
Во время медвежьего рынка крайне важно понимать динамику предложения проектов, которые вы держите. Скорее всего, ICO, в которое вы только что вложили средства, будет сталкиваться с периодами крайней инфляции в первые годы существования проекта. Что происходит, когда предложение растет экспоненциально, а спрос падает?
Пример Токеномики Apecoin:
При анализе токеномики протокола необходимо проанализировать несколько факторов: распределение токенов, полностью разводненная рыночная капитализация, кривые предложения ликвидности, графики наделения правами и инфляция.
Аллокация Токена
Наиболее распространенным методом анализа токеномики через распределение токенов. Как правило, эта информация общедоступна в документах протокола. Распределение токенов показывает нам, кто получает монеты и сколько они получают. Наиболее просматриваемый раздел распределения токенов — это сумма, делегированная VC (венчурному капиталу).
Думая в вероятностной манере, те, кто, скорее всего, продаст монету, — это венчурные капиталисты проекта. Самая низкая вероятность продажи будет при хорошо финансируемой казне и вознаграждении за стейкинг. Некоторые фирмы занимаются выращиванием и строительством проекта. Другие жаждут прибыли и будут продавать немедленно. Если большая часть токенов выделяется VC, это вызывает тревогу.
Полностью разводненная рыночная капитализация
При просмотре статистики для протокола вам будут предоставлены две рыночные капитализации: рыночная капитализация и полностью разводненная рыночная капитализация. Рыночная капитализация и полностью разводненная рыночная капитализация — это показатели, используемые для оценки рыночной стоимости проекта. Принять их за одно и то же или выбрать одно вместо другого — смертельная ошибка.
Рыночная капитализация измеряет стоимость протокола, беря непогашенное количество монет в обращении и умножая его на цену монеты.
Полностью разводненная рыночная капитализация измеряет стоимость протокола, беря максимальное предложение токена и умножая его на цену.
В случае Apecoin максимальное предложение составляет 1 000 000 000 APE. Однако в обращении находится примерно 292 000 000 APE.
По мере того, как мы углубляемся в кривые ликвидного предложения монеты и инфляцию проекта, мы лучше понимаем важность FDV (текущая цена, умноженная на максимальное предложение, если бы все токены находились в обращении) при оценке протоколов.
Характеристики графиков поставок: выпуск и наделение правами
На изображении ниже показана кривая предложения ликвидности Apecoin. Кривые предложения ликвидности представляют собой визуализацию уровня инфляции токенов, графиков их распределения и наделения правами. Не все монеты выпускаются в обращение сразу. У проектов есть тарифы на выпуск и графики наделения правами для расширения предложения, защищая при этом инвесторов.
Выпуск
Выпуск и инфляция — два слова, используемые в тандеме. Выпуск протокола – это распределение подачи в ликвидный оборот. Монета Ape имеет ликвидный запас в размере 292 000 000, но к 2025 году в обращении будет 1 000 000 000 APE.
У Apecoin фиксированная поставка. В наличии никогда не будет больше и не меньше 1 000 000 000 APE. Но остальные 700 000 000 APE в настоящее время заблокированы.
Apecoin использует фиксированный процесс эмиссии. Каждая категория, для которой выдается поставка, будет иметь фиксированную сумму, разблокированную каждый месяц. Это визуализируется ступенями на кривой подачи ликвидности.
Графики Вестинга
Почему на кривой предложения ликвидности есть «ступеньки»? Почему они не выпускают все монеты сразу? Причиной этих «шагов» являются графики Вестинга (передачи прав).
Графики вестинга — это заранее установленные даты, которые определяют, когда монета может быть использована (выпущена в обращение). Графики вестинга используются для защиты протокола и его инвесторов. Ранние сторонники проектов (фирмы венчурного капитала) могут инвестировать по более низкой цене, чем публика. Это был бы чит-код на бесплатные деньги, если бы они могли инвестировать по 0,01 доллара и сбрасывать все, когда ICO проекта стоит 1 доллар. Мало того, что венчурные капиталисты принесут абсурдную прибыль, они также нанесут ущерб проекту и его инвесторам.
Наиболее распространенным типом используемого графика вестинга является линейный график наделения правами. Линейный график означает, что токены выпускаются равными частями в течение определенного периода (дни, месяцы, кварталы или годы).
Дополнительной частью вестинговых графиков являются обрывы (Cliffs). Обрывы — это период времени, когда никакие жетоны не будут разблокированы. Некоторые проекты изначально имеют 12-месячный обрыв. Другие открывают 10% в первый месяц, после чего следует четырехмесячный обрыв.
Знание того, когда выпускаются эти токены, кто их тоже выпускает и насколько ценной является информация, необходимая нам для принятия решений.
Данные
Я упорядочил ключевые данные из графика поставок Apecoin в удобной для восприятия форме. Эти данные недоступны на coinmarketcap, coingecko или у любого поставщика бесплатных данных. Это важная информация, которую необходимо понять, прежде чем инвестировать в протокол.
Инфляция
Инфляция — тайный убийца любого проекта. Увеличение предложения медленно, медленно, медленно, разбавляет истинную стоимость ваших активов. Или, в некоторых случаях, очень быстро. Помните, что Apecoin использует линейный график наделения правами, при котором новые токены выпускаются 16-го числа каждого месяца.
Давайте посмотрим, откуда берется эта инфляция: