В этом материале будут даны ответы на следующие вопросы:
- Что такое непостоянная потеря?
- Как образом она возникает?
- Насколько большими могут быть убытки?
- Можно ли уменьшить непостоянную потерю?
Что такое непостоянная потеря?
Непостоянная потеря – это временная потеря средств, возникающая, когда стоимость активов, которые вы вложили в пул, как поставщик ликвидности, меняет свою стоимость по отношению друг к другу, по сравнению с их первоначальной позицией.
Как возникает непостоянная потеря?
Разберем на примере, как возникает непостоянная потеря для поставщика ликвидности.
Предположим, что вы внесли 1 ETH и 1000 USDT в пул ликвидности ETH-USDT, в котором активы размещаются в соотношении 50 на 50. Цена ETH на момент внесения составила – 1000 USDT.
Пул состоит из 10 ETH и 10 000 USDT, соответственно ваша доля в пуле – 10%. Общая ликвидность пула = 10 * 10 000 = 100 000.
Предположим, что цена ETH увеличилась до 2000 USDT. Тогда участники рынка, которые занимаются арбитражем, будут изменять стоимость активов, указанных в пуле ликвидности, до тех пор, пока она не достигнет 2000 USDT за 1 ETH. Пул будет балансировать до тех пор, пока он не будет соответствовать уровню 100 000.
Новое соотношение в пуле составит 7,0722 ETH и 14 140 USDT, а ваша позиция – 0,70722 ETH и 1414 USDT.
Рассчитаем свой непостоянный убыток. Для этого нужно вычесть прибыль от удержания активов вне пула и внутри пула.
При 1 ETH = 1000 USDT ваш первоначальный капитал (1 ETH и 1000 USDT) оценивается в 2000 USDT.
При 1 ETH = 2000 USDT:
Предположим, что вы внесли 1 ETH и 1000 USDT в пул ликвидности ETH-USDT, в котором активы размещаются в соотношении 50 на 50. Цена ETH на момент внесения составила – 1000 USDT.
Пул состоит из 10 ETH и 10 000 USDT, соответственно ваша доля в пуле – 10%. Общая ликвидность пула = 10 * 10 000 = 100 000.
Предположим, что цена ETH увеличилась до 2000 USDT. Тогда участники рынка, которые занимаются арбитражем, будут изменять стоимость активов, указанных в пуле ликвидности, до тех пор, пока она не достигнет 2000 USDT за 1 ETH. Пул будет балансировать до тех пор, пока он не будет соответствовать уровню 100 000.
Новое соотношение в пуле составит 7,0722 ETH и 14 140 USDT, а ваша позиция – 0,70722 ETH и 1414 USDT.
Рассчитаем свой непостоянный убыток. Для этого нужно вычесть прибыль от удержания активов вне пула и внутри пула.
При 1 ETH = 1000 USDT ваш первоначальный капитал (1 ETH и 1000 USDT) оценивается в 2000 USDT.
При 1 ETH = 2000 USDT:
- Если бы вы хранении свои активы за пределами пула, то они оценивались в (1 ETH * 2000 USDT) + 1000 USDT = 3000 USDT. Рентабельность инвестиций составляет +50%;
- При хранении активов в пуле, получаем (0,70722 ETH * 2000 USDT) + 1414 USDT = 2828,44 USDT. Окупаемость инвестиций составляет +41,5%, без учета прибыли от комиссии;
- Таким образом, ваш непостоянный убыток = 3000 USDT - 2828,44USDT = 171,56 USDT или 5,7% убытка.
Насколько большими могут быть убытки?
Рассмотрим график ниже, на котором показано расхождение между хранением активов в пуле и вне пула ликвидности. Отмечу, что в графике не учитывается комиссии за предоставленную ликвидность.
Согласно данному графику, убыток от непостоянной потери при хранении активов в пуле ликвидности будут следующими:
- 0,6% убытка при изменение цены на 25%;
- 2% убытка при изменение цены на 50%;
- 3,8% убытка при изменение цены на 75%;
- 5,7% убытка при 2-кратном изменение цены;
- 13,4% убытка при 3-кратном изменение цены;
- 20% убытка при 4-кратном изменение цены;
- 25,5% убытка при 5-кратном изменение цены.
Стоит отметить, что потери проявляются независимо от того, в каком направлении изменяется цена.
Способы уменьшить непостоянную потерю
- Предоставлять ликвидность в пару стейблкойнов. Например, в пулы: USDT-USDC, DAI-USDT, BUSD-USDT и другие. Все эти монеты привязаны к доллару США, поэтому они не будут колебаться, как другие криптоактивы. У данных пар минимальный риск, поэтому и сумма вознаграждений будет значительно меньше, чем у пулов со средним или высоким риском.
- Вносить ликвидность в односторонние пулы, то есть в пулы, где требуется только один актив. Пример, пул USDC, USDT или ETH в протоколе Stargate. И как в случае с первым примером, здесь присутствует небольшой риск, поэтому вознаграждение не такое высокое.
- Предоставление ликвидности в пул, в котором больше чем 2 актива. В этом случае, риск получить непостоянную потерю снижается. Например, пул «atricrypto» на DEX-бирже Curve, который включает в себя следующие активы: DAI, USDC, USDT, WBTC, WETH.
- Вносить ликвидность в пулы с гибкими условиями, в которых не требуется соотношение 50 на 50. Пример, DEX-биржа Balancer предлагает такие соотношения, как 80 на 20, 60 на 40 или другие варианты. Такие пулы позволяют вам обеспечить ликвидность с разной вероятностью непостоянных потерь для той части пула, которая меньше или больше.
В заключении стоит отметить то, что непостоянная потеря проявится только в том случае, когда вы выведете свои средства из пула ликвидности. Заработанные комиссии и использование LP-токена в различных протоколах DeFi, компенсируют или вообще уберут непостоянную потерю и помогут выйти в прибыль.
Последнее редактирование:
