В этом материале будут рассмотрены:
- Что такое децентрализованная биржа?
- Что из себя представляют пулы ликвидности и по какому принципу они работают?
- Кто создает пул ликвидности?
- Зачем вкладывают активы в пул ликвидности?
- Какие имеются риски, связанные с предоставлением ликвидности в пул?
Прежде чем разобрать, что из себя представляет пул ликвидности, необходимо рассмотреть, что такое децентрализованная биржа.
Децентрализованная биржа
Децентрализованная биржа (DEX) – это платформа, которая функционирует с помощью смарт-контрактов, позволяющая торговать и обменивать токены без необходимости в посреднике, то есть все операции проходят напрямую между покупателем и продавцом (P2P).
Популярные DEX-биржи для обеспечения сделок полагаются на пулы ликвидности.
Пулы ликвидности и принцип их работы
Пулы ликвидности – это резервы двух или более токенов, которые находятся в смарт-контрактах DEX и доступны пользователям для обмена. Например, используя пул ликвидности BTC-USDT с 10 BTC и 200 000 USDT в резервах, пользователь, который хочет купить BTC за USDT, может отправить 20 000 USDT в смарт-контракт DEX, чтобы получить 1 BTC взамен. После обмена в пуле ликвидности остается 9 BTC и 220 000 USDT.
В большинстве децентрализованных бирж, основанных на пуле ликвидности, используют автоматизированный маркетмейкер (AMM). AMM – это алгоритм, который определяет цены активов в зависимости от спроса и предложения.
Упрощённо рассмотрим работу AMM, в уже приведенном выше пуле BTC-USDT. До того, как пользователь совершил обмен, в пуле было 10 BTC и 200 000 USDT, значит цена 1 BTC на тот момент составляла – 200 000 USDT / 10 BTC = 20 000 USDT. После обмена, в резерве насчитывалось 9 BTC и 220 000 USDT – цена 1 BTC = 220 000 USDT / 9 BTC = 24 444 USDT. Из этого следует то, что при изменении количества активов в резервах пула, их цена изменяется.
Кто создает пул ликвидности?
Пулы ликвидности создают вкладчики, называемые поставщиками ликвидности. Они размещают свои активы в пул ликвидности на основе определенного отношения для каждого AMM, зачастую это отношение – 50 на 50.
Зачем поставщики ликвидности вкладывают свои активы в пул?
Поставщики ликвидности предоставляют средства в пулы ликвидности для того, чтобы получать доход от своих средств, за счет комиссий с пользователей, торгующих на децентрализованной бирже.
Вознаграждение так же включает LP-Token – это токен поставщика ликвидности, который может быть повторно размещен для получения большего вознаграждения и служит доказательством того, что поставщик предоставил ликвидность пулу.
Как предоставить ликвидность, на примере пула TONCOIN-USDT на DEX-бирже Biswap, рассказано в этом материале.
Риски, связанные с предоставлением ликвидности в пул
Различают два основных риска:
- Непостоянная потеря;
- Вероятность взлома смарт-контракта.
Непостоянный потеря возникает, когда поставщики ликвидности получают разные суммы активов при выводе по сравнению с тем, когда они впервые внесли их в пул. Это связано с изменениями в цене активов, которые влияют на состав пула, в результате чего у вас немного меньше или больше определенного актива. Например, даже если вы вложили свои активы в соотношении 50 на 50 в начале, то нет никакой гарантии, что в конце вы получите одинаковую сумму каждого актива. Это может привести к тому, что поставщики ликвидности получат более низкую стоимость активов, чем если бы они вместо этого просто решили хранить активы в своем кошельке.
Более подробно о непостоянной потере можно узнать здесь.
Вероятность взлома смарт-контракта пула ликвидности существует всегда. От этого никто не застрахован. Даже лучшие аудиторы в криптоиндустрии не могут полностью предсказать, что произойдет с уже работающими смарт-контрактами. Минимизировать убыток, в случае взлома, поможет только диверсификация.
В заключении стоит отметить, что пулы ликвидности – это неотъемлемая часть инфраструктуры децентрализованных бирж. Благодаря им пользователи могут напрямую обмениваться активами друг с другом, а также получать пассивный доход, внося свои средства в пул ликвидности.